巴菲特投资GEICO

2020-03-21  阅读次数:

  巴菲特对关键词的洞察和应用,应当是巴菲特毕生成就一个相当主要的因数。然则我们通俗人却学不来,我们的任何的临时杠杆,都有不菲的成本。

  我们通俗人最罕见的两类优良杠杆,一个是信用卡供给的短时间资金,二是放贷供给的低息临时资金。还有吗?麦新杰还在不时寻觅傍边...

  GEICO保险:浮存金借力,助我上青云

  雪球作者:陈达美股投资

  最早投资时间:1951年

  清仓时间:依然持有

  收益率:不详

  1951年,21岁的巴菲特在一份贸易期刊上颁布发表了一个帖子,叫做《我最爱好的阿谁股票》(The Security I Like Best),猛吹了一家叫做GEICO的汽车保险公司。他说这家公司:

  1. 地点的行业好,车保险是刚需,且年年续费。

  2. 没有库存、收账、劳工和原资料、产品过时与装备老化等后果。

  3. 保险直销,客户收到的都是规范化合约,没有中间商赚差价,成本低,1949年承保利润率到达27.5%,而其他的一些财险公司只要戋戋6.7%。

  4. 市场大年夜,今朝美国50个乡镇仅拿了15个州的牌照,很有发展远景。

  5. 股价低估,8倍市盈率,未表现发展溢价。

  6. 我的好教员格雷厄姆是这家公司的董事会主席。

  固然彼时青涩的巴菲特还没有提到浮存金这个大年夜杀器,或许也还没有发明。因为过于爱好GEICO公司,21岁的巴菲特用超越一半的团体资产——10282美元——买入GEICO股票,次年以15259美元出手,完成了此次斑斓的吹票举措。固然二十年后这笔卖掉落的股票会价值130万美元,让巴菲特自愧弗能临时持有—— 一次快进快出的夺利战斗,但多年后发明赢了一场小仗却输了整坐江山,想必也是很多投资者的扼腕的地方。

  不外七十年代中旬形式相持不下,GEICO的办理层在计算理赔成本时犯下大年夜错,保费定得太低,招致公司差点破产,股价从61美元跌到了仅2美元。Jack Byrne 出任救火CEO,扶大年夜厦于将倾。出于对保险行业的了解、对GEICO底层竞争力的承认、也出于对新一代办理层的信赖,1976年至1980年时代伯克希尔买入GEICO三分之一股分,并在1995年完成了对GEICO的全部收买。巴菲特将其称为:既有深度,又有广度,还有成本优势的公司。担负承包部分的Jack Byrne与Bill Snyder,和投资部分的Lou Simpson,构成梦境团队。

  特地说一句,买GEICO保险的钱来自于行迁就木的伯克希尔纺织厂供给的现金流;然后纺织厂关门大年夜吉,伯克希尔的名头与魂魄摆渡给了保险业,也不能不说是一种冥冥当中的时代传承,从那时侯末尾,“伯克希尔的主业,就是保险。”